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豆粕 短期存在回调压力

http://www.aweb.com.cn 2019年11月21日 09:24 农博网

  11月21日报道:10月下旬以来,海内豆粕一改前期强势格局,出现单边下行走势,截至2019年11月15日收盘,2001合约自高点下跌近6.4%,回到前期低点相近。

  从外盘来看,前期USDA持续下调美豆库存,2019/2020年度美豆库存靠近2017/2018年度水平,举世大年夜豆库存以致低于2017/2018年度,基础面获得了大年夜幅改良。然而,USDA在11月申报中意外上调库存,加上今朝正处于美豆收割期,同时南美大年夜豆莳植环境较好,CBOT大年夜豆价格继承上涨动力不够,呈现了必然回落。

  海内市场,入口大年夜豆资源赓续下移,加之海内豆油价格大年夜幅上扬,从压榨利润的角度阐发,海内豆粕资源进一步下移。

  整体来看,美国及举世大年夜豆库存状况有所改良,这为CBOT大年夜豆价格供给了必然的底部支撑,估计美豆将经久处于900美分/蒲式耳的水平之上。另一方面,中美经贸会商虽然取得必然进展,但加征关税的步伐仍未取消,美豆入口仍受到必然限定,需继承关注政策动向。海内油脂价格已触及两年高点,估计短期将有所回调;海内豆粕价格下跌幅度较大年夜,已经低于资源线,继承做空的风险较高。

  从基础面来看,短期海内采购了必然数量的美豆,估计部分油厂缺豆的环境将有所缓解;下流需求慢慢进入淡季,供需面转弱。从大年夜的周期阐发,今朝能繁母猪及生猪存栏量仍处于低位,10月能繁母猪存栏环比增长0.6%,生猪存栏环比下降0.6%,全国生猪存栏下降幅度显着收窄,能繁母猪存栏环比止降回升。

  从生猪的养殖周期阐发,明年上半年的饲料需求环境也不会太好,肉禽及蛋禽类的产能扩大能够在必然程度上增添部分需求,但仍难以改变需求下滑的格局;至于明年下半年的饲料需求,必要继承关注能繁母猪的规复环境。

  不过,今朝猪瘟疫情减轻,暴发的频率远不及前期,加之疫苗、病毒检测手段更新等消息的传出,市场消极情绪有所缓和。在高猪价、高养殖利润叠加政府的政策支持下,经久来看,海内的生猪养殖规模将赓续规复,加上肉禽及蛋禽产能的持续扩大年夜,有利于提升远期的饲料需求。

  综合而言,海内豆粕短期存在回调压力,经久仍可高看一线。

    (文章滥觞:期货日报)

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